中国证券报记者近日从业内获悉，中国证券业协会近期向多家证券公司发出通知。他在肯定2025年行业压力测试积极成果的同时，也明确指出还存在“重形式、放弃落实”、应对复杂经营风险不够等问题。还提供了持续改进的指导。提出提高压力测试作业质量和效率的附加工作指引，内容包括进一步加强压力测试控制落实、优化场外衍生品压力测试计划、完善声誉风险压力测试沟通机制、加强附属机构压力测试作业管理、提高压力测试有效性和准确性五个方面。据业内专家介绍，本次参考行业压力测试的监管方向从最初的“是或否”审查转向“利弊”评估，标志着券商风险管理进入了更加注重有效性的新阶段。监管更新：从合规到行政赋权。 2025年行业压力测试结果显示，多家券商对压力测试的重视程度明显加大，普遍建立了标准化的测试机制。可以根据业务的实际情况以及资本规划等实际管理运作所反映的结果，对非常规风险进行监控和评估。不过，中国证监会也表示，行业在建立风险沟通机制、覆盖复杂交易场景进行压力测试等方面仍存在不足，特别是在场外衍生品和声誉方面全部风险。检验精度不够。 “压力测试不再是‘填空’问题，而是‘完整问题’。”券商合规与风险负责人告诉记者，以前的监管重点是券商是否进行了测试，现在更加注重测试结果是否真实反映风险、有效支撑决策。本通知提出的五项岗位要求，是加快行业压力测试从合规活动向管理工具转变的重要举措。五个要求中的第一个是高水平电阻测试设计。注意强调增加覆盖面和覆盖面。中国证券业协会透露，各证券公司要强化责任意识，进一步加强压力测试的高层设计和总体指导，丰富压力测试管理的应用场景，充分利用压力测试的前瞻性。借助压力测试的风险预警功能，动态反映业务发展中的业务风险变化，真正实现从“合规合规”到“管理赋能”的质量和效率转变。关注复杂风险：重点将深入研究场外衍生品和声誉风险。随着券商业务结构日趋复杂，迫切需要提高阻力测试的复杂度和优化。中证协在通知中特别要求证券公司优化场外衍生品压力测试方案，完善滚雪球、多空收益掉期等重点业务专项测试，并将其纳入套期保值交易对市场影响的评估中。声誉风险压力测试也是此次深化的重点领域。 2025年的测试结果显示，一些券商简单地将声誉风险损失等同于声誉风险损失。风险处理成本，而没有充分评估其连锁反应。其他机构将声誉风险与合规风险混为一谈，一些券商附属机构也不将声誉风险纳入其测试范围。 VaChina贵族协会表示，行业声誉风险抵御能力测试仍处于探索阶段，需要加强对风险特征和传导渠道的研究，以有效应对潜在影响。此外，中国证券业协会也呼吁券商挺身而出。对子公司进行全面细致的管理，协调境内外子公司压力测试，提高系统自动化水平，确保全面风险管理的连贯性和有效性。对于测试的有效性和准确性，中证协强调，证券公司应定期评估和优化测试中国证券业协会将及时开展压力测试机制和执行有效性检查。业内人士认为，压力测试将成为证券公司风险管理的“试金石”。从满足早期的监管要求到如今深刻影响业务决策，其演变反映了行业日益增强的风险管理意识。随着业务复杂程度的增加，压力测试机构只有不断提升质量和效率，才能成为机构稳定运行的真正“护城河”。中国证券业协会提出的工作要求，明确了下一阶段行业工作重点，也为券商提升风险管理质量和效率指明了方向。
（编辑：关关）